Covista: сильные результаты поддерживают оптимизм, но денежный поток требует улучшения

Автор сохраняет рекомендацию «Покупать» для Covista (CVSA): последние результаты укрепляют уверенность в направлении развития бизнеса и повышении рентабельности, особенно в Walden. Walden обеспечивает рост показателей группы: выручка выросла на 14,1%, EBITDA — на 16,1%. При этом рентабельность Chamberlain остается на прежнем уровне на фоне инвестиций в расширение. Денежный поток вызывает опасения: операционный денежный поток сокращается, а резервы под кредитные убытки растут быстрее выручки, что требует осторожности при оценке качества роста.