Costco: бренд Kirkland может стать драйвером переоценки компании

Costco по‑прежнему остается выдающимся бизнесом с уникальной системой и долгосрочным потенциалом глобального роста, однако текущая цена акций слишком высока, чтобы оправдать покупку. Kirkland Signature является важнейшим драйвером рыночной силы, эксклюзивности и ценностного предложения Costco, но его влияние трудно напрямую учесть в моделях оценки. Я по‑прежнему присваиваю акциям Costco рейтинг «продавать» из‑за завышенного коэффициента P/E и рекомендую Dollarama как более быстрорастущую и более разумно оцененную розничную альтернативу.

Дополнительно: Costco управляет сетью складов‑клубов по модели платного членства, а уровень продления членств в США и Канаде стабильно превышает 90%. Собственная марка Kirkland Signature, запущенная в 1995 году, охватывает широкий спектр категорий и обеспечивает значимую долю продаж компании. Dollarama — крупнейший ритейлер формата фиксированных цен в Канаде; помимо более чем 1 500 магазинов в стране, компания имеет стратегическое партнерство с латиноамериканской сетью Dollarcity.