Cosan: холдинговая компания на грани провала

Финансовая гибкость компании Cosan S.A. зависит от продажи активов и пролонгации долговых обязательств, а не от регулярного денежного потока, что оставляет минимальный запас для маневра в условиях высоких процентных ставок в Бразилии. Ключевое дочернее предприятие Cosan, компания Raízen, испытывает значительное поглощение денежных средств и увеличение долговой нагрузки, что делает необходимым её восстановление для реализации тезиса о восстановлении Cosan. Высокие текущие ставки Selic и слабые дивиденды продолжают оказывать давление на коэффициент покрытия процентов, и пока не видится ясного облегчения ни в краткосрочной, ни в среднесрочной перспективе.

Ставка Selic, которая является ориентиром для большинства процентных ставок в Бразилии, была установлена Центральным банком страны на уровне 13,25% в первую половину 2023 года, что является одним из факторов, увеличивающих стоимость заимствований. В целом, экономическая ситуация в Бразилии в этот период характеризовалась инфляционным давлением, что также влияло на финансовые стратегии крупных компаний, таких как Cosan.