CNX Resources: Препятствия из-за убыточных хеджей

Акции компании CNX Resources упали на 28% с момента моей рекомендации продать их 1 декабря. Это произошло из-за уменьшения оптимизма вокруг новых технологий и неблагоприятных решений Министерства финансов США по налоговым льготам в соответствии с правилом 45V. Обширная стратегия хеджирования CNX, охватывающая 85% производства на 2025 год, ограничивает потенциал увеличения денежного потока в условиях роста цен на природный газ, что создает значительное препятствие. Несмотря на строгие правила Министерства финансов по налоговым льготам 45V, вклад подразделения CNX New Technologies в свободный денежный поток стал более предсказуемым, что снижает риски снижения.

Компания CNX Resources является одним из крупнейших производителей природного газа в Аппалачском регионе США. Хеджирование позволяет компании зафиксировать цены на большую часть своей продукции, что помогает защититься от волатильности на рынке. Однако это также ограничивает возможности получения выгоды от роста цен на сырьевые товары.