CLOB: Неподходящее время для владения траншами CLO (понижение рейтинга)

Доход CLOB, будучи активом с плавающей процентной ставкой, связанным с SOFR, напрямую уязвим к циклу смягчения политики Федеральной резервной системы США. Спреды по ценным бумагам с обеспечением обязательств (CLO) в настоящее время находятся на многолетнем минимуме (от 0 до 10 процентили для отдельных траншей), что означает, что цены близки к их теоретическому потолку. Поскольку CLOB владеет разнообразными траншами CLO — включая 21% в BBB и 14% в BB траншах — он лишен защиты капитала, характерной для чисто AAA/AA фондов.

Ставка SOFR стала популярнее, заменив устаревший LIBOR как основной ориентир для краткосрочных процентных ставок в долларах США. Переход на SOFR произошел в ответ на необходимость повышения прозрачности и надежности финансовых рынков. В то время как AAA/AA транши традиционно считаются наиболее безопасными, траты на них обычно ограничены, так как они дают минимальную доходность в обмен на стабильность.