Carlsberg: акции остаются дешевыми на фоне продолжающегося спада в пиве

Объемы пива Carlsberg продолжают испытывать давление из-за сочетания циклических и структурных факторов, снизившись примерно на 1% в первой половине года. В ответ компания успешно продвигает переход к безалкогольным напиткам, а также положительное влияние изменения структуры портфеля в пивном бизнесе помогает компенсировать снижение объемов. При этом акции по-прежнему торгуются с существенной скидкой к исторической оценке, что сохраняет позитивный взгляд на баланс компании.