Capgemini SE: риск дефляции из-за ИИ может ограничить рост

Акции Capgemini SE (CAPMF) торгуются с заметной скидкой к конкурентам, при этом прогнозируемая доходность свободного денежного потока составляет около 9%, а мультипликаторы EV/EBITDA у Accenture превышают показатели Capgemini более чем на 20%. Рост выручки в первом полугодии на 11,3% в постоянной валюте в значительной степени обусловлен эффектами от приобретения WNS, которое объясняет примерно половину общего увеличения. Однако существует опасение, что дефляция, вызванная внедрением искусственного интеллекта в технологическом консалтинге, может угрожать моделям выставления счетов и доходам клиентов, создавая структурные риски для роста Capgemini.