Бристол-Майерс Сквибб: не так дёшево, как кажется

На первый взгляд «Бристол‑Майерс Сквибб» выглядит недорогой: низкий коэффициент P/E и высокая дивидендная доходность. Однако показатели по GAAP стабильно значительно ниже, чем по non‑GAAP, что отражает расходы, способные ограничить объем денежных средств, доступных для дивидендов и обратных выкупов. Предстоящие патентные обрывы, высокая долговая нагрузка и регуляторные риски дополнительно усложняют инвестиционный кейс, делая компанию менее привлекательной.

«Бристол‑Майерс Сквибб» — американская фармацевтическая компания со штаб‑квартирой в Нью‑Йорке, образованная в 1989 году путем слияния Bristol‑Myers и Squibb. К ключевым продуктам относятся антикоагулянт Eliquis (совместно с Pfizer) и иммунотерапия Opdivo (ниволумаб), которые входят в число крупнейших источников выручки компании.