BlackRock TCP Capital Corp: Дивиденды могут сохраниться до 2025 года, но слияние пока не оправдало ожиданий

Слияние TCPC с BCIC не привело к ожидаемым синергиям: стоимость акций упала на двузначное число процентов, а проблемы с качеством кредита сохраняются. Несмотря на доходность почти в 14% и скидку 19% к чистым активам, я остаюсь настороженным из-за увеличенных недооценок и нереализованных убытков. Покрытие дивидендов, вероятно, будет безопасным в течение следующих 3-4 кварталов, однако риски, связанные с невыполняющимися кредитами и доходами в виде PIK, могут привести к сокращению в будущем.

TCPC (TCP Capital Corp) специализируется на предоставлении кредитных решений средним компаниям. BCIC (BlackRock Capital Investment Corporation) также работает в сфере инвестиционного менеджмента и кредитования. После слияния компаний участники рынка возлагали надежды на повышение эффективности и снижение затрат, однако данные ожидания пока не оправдались.