Bath & Body Works: структурные проблемы и заметное давление на маржу (понижение рейтинга)

Снижаю рекомендацию по акциям Bath & Body Works (BBWI) до «продавать»: результаты за 2‑й квартал 2025 финансового года, несмотря на превышение ожиданий по ряду ключевых показателей, подтверждают слабость базового спроса, накопление запасов и давление на маржу. Bath & Body Works сталкивается со структурными вызовами: компания не привлекает более молодую аудиторию, снижается актуальность бренда, а для новых покупателей визит в магазин оказывается слишком перегруженным. Рост товарных запасов существенно опережает динамику продаж, что повышает риск масштабных скидок и дальнейшей эрозии маржи в ближайшие кварталы.

Bath & Body Works — американский ритейлер товаров для дома и средств по уходу за телом; акции компании торгуются на Нью‑Йоркской фондовой бирже под тикером BBWI. В 2021 году компания была выделена из L Brands в самостоятельный публичный бизнес; одновременно была выделена Victoria’s Secret & Co. Сеть насчитывает более 1 800 магазинов в США и Канаде, а также международные точки, работающие по франчайзинговой модели.