Banco Santander: Ограниченная привлекательность в плане доходности и стоимости

Banco Santander, S.A. представил устойчивые результаты за первый квартал 2026 года, продемонстрировав рост выручки на 4% в годовом выражении, однако чистая прибыль не оправдала консенсус-прогнозов, а акции значительно отставали от рынка. Перспективы роста прибыли Santander скромные, при этом прогнозы по чистому процентному доходу (NII) смешанные — положительное влияние повышения ставок в Европе компенсируется негативными факторами в Бразилии, а рост комиссионных платежей, вероятно, останется однозначным. Операционная эффективность по-прежнему является ключевым фактором, при этом программа ONE Transformation нацелена на снижение коэффициента издержек к доходам с 45% в 2025 году до 36% в 2028 году.

Banco Santander является одним из крупнейших банков Европы и активно расширяет свое присутствие на рынках Латинской Америки. В 2025 году банк отметил увеличение клиентов до более чем 150 миллионов по всему миру, а общие активы превышали 1,8 триллиона евро. Программа цифровой трансформации ONE уже привела к значительному улучшению операционной эффективности и сокращению издержек.