BAE Systems: тезис остаётся актуальным несмотря на рост в первом полугодии 2026 года

BAE Systems остаётся высококачественным подрядчиком в оборонной сфере, однако торгуется с чрезмерным коэффициентом цена/прибыль в диапазоне 26–29, что значительно выше исторических норм. Несмотря на сильные результаты за первое полугодие 2026 года, рост заказов и прогноз операционной прибыли на уровне 8–12%, свободный и операционный денежные потоки снижаются, в то время как капитальные затраты и нематериальные активы растут. Конверсия денежных средств ослабевает, качество прибыли вызывает вопросы: прибыль на акцию растёт, но свободный денежный поток падает на 17%, а операционный денежный поток — на 9% по сравнению с 2023 годом.