Automatic Data Processing: устойчивая денежная выручка и недооценённый потенциал прибыли

Мы начинаем покрытие акции компании Automatic Data Processing (ADP) с рекомендацией "покупать" и целевой ценой в $296,5, считая рыночный скептицизм преувеличенным по сравнению с устойчивыми доходами ADP и её непрерывными потоками доходов. Структурный доход от временного размещения средств и дисциплинированные обратные выкупы акций обеспечивают устойчивый рост прибыли на акцию (EPS), смягчая макроэкономические и трудовые колебания и оправдывая премиальную оценку. Мы ожидаем умеренного роста объема клиентов, но рост повторяющихся доходов, доходов от временного размещения средств и возврат капитала компенсируют риски снижения, поддерживая темпы роста EPS от средних до высоких однозначных значений в процентах.

ADP является одним из крупнейших поставщиков решений в области управления человеческими ресурсами и расчетом заработной платы в мире. Компания обслуживает более 930 000 клиентов в более чем 140 странах. Выручка ADP за последний финансовый год составила около $16,5 миллиардов.