ARDC: торгуется по одной из самых высоких оценок за последнее десятилетие

Я сохраняю рекомендацию «держать» по ARDC из‑за повышенной премии к чистой стоимости активов (NAV) и ухудшающегося прогноза по чистому инвестиционному доходу. Доходность ARDC на уровне 9,1% выглядит привлекательно, однако устойчивость будущих дивидендных выплат под вопросом на фоне ожидаемого снижения процентных ставок. Агрессивное использование плеча и высокая доля бумаг со спекулятивным рейтингом усиливают риски, особенно в условиях экономической неопределенности.

ARDC — это закрытый фонд Ares Dynamic Credit Allocation Fund, торгуемый на NYSE (тикер ARDC) и управляемый группой Ares Management. Портфель фонда включает банковские кредиты с плавающей ставкой, высокодоходные корпоративные облигации и ценные бумаги структурированного кредитования (включая транши CLO); выплаты по распределению, как правило, производятся ежемесячно. Фонд был запущен в 2012 году и, как типичный закрытый фонд, может торговаться с дисконтом или премией к NAV в зависимости от рыночных условий.