Amgen: конвейер Horizon может оказаться слишком дорогим

Мы считаем, что AMGN переплатила за проект HZNP, поскольку большая часть потенциала роста связана с повышением цен, а не с расширением TAM. Растущий долг также может стать препятствием для прибыльности компании и, как следствие, для роста дивидендов и снижения долговой нагрузки на баланс. Но, похоже, господин Рынок все еще убежден в том, что AMGN ждет прибыльный рост, о чем свидетельствует огромная бычья поддержка акций.