Ambev после III квартала: рекомендация снижена с «покупать» до «держать»

Автор снизил рекомендацию по акциям Ambev (ABEV) с «покупать» до «держать» из-за слабой динамики операционных показателей и ограниченного потенциала роста по сравнению с другими компаниями сектора. Чистая выручка за III квартал не оправдала ожиданий, объемы снизились год к году, а рост затрат оказал давление на валовую рентабельность. По мнению автора, оценка акций на уровне 13,5 прибыли отражает высокую налоговую нагрузку в Бразилии и давление конкуренции, а текущее соотношение риска и доходности непривлекательно.