Amazon: вложения в ИИ съедают свободный денежный поток, но инвестиционный тезис о росте укрепляется

Агрессивные инвестиции Amazon в ИИ и облачную инфраструктуру оказывают давление на свободный денежный поток в ближайшей перспективе, но остаются ключевыми для долгосрочного роста и укрепления конкурентных позиций. Результаты второго квартала 2025 года показали уверенный рост выручки и прибыли, улучшение маржинальности в Северной Америке и в международном сегменте, несмотря на сжатие маржи AWS из‑за увеличения вложений. Спутниковый проект Kuiper открывает для компании новый источник регулярной выручки, опираясь на экосистему Amazon Prime и конкурируя со SpaceX на рынке широкополосного доступа в интернет.

Проект Kuiper одобрен Федеральной комиссией по связи США для развертывания 3 236 спутников; к июлю 2026 года Amazon обязана вывести на орбиту не менее половины группировки, а к июлю 2029 года — завершить ее развертывание. В октябре 2023 года компания запустила два прототипа спутников Kuiper на ракете Atlas V, а в 2024 году открыла в Киркленде (штат Вашингтон) предприятие для серийного производства аппаратов и ускорения развертывания. По данным Synergy Research Group, в 2024 году AWS сохраняла лидерство на рынке облачной инфраструктуры с долей около одной трети, опережая Microsoft Azure и Google Cloud.