Alphabet: непонимание со стороны рынка озадачивает, но не стоит поддаваться заблуждению

Акции Alphabet упали более чем на 30% относительно максимумов 2026 года и теперь торгуются с мультипликатором ниже 20 прогнозных прибылей. Операционная рентабельность GOOG остается высокой: в III квартале она выросла до 31,8%, а рентабельность Google Cloud подскочила до 36,2%. Значительное увеличение капитальных затрат и инвестиции в ИИ могут отсрочить восстановление свободного денежного потока, однако автор материала не считает эти трудности структурными.