ACM Research: временное снижение маржинальности в третьем квартале скрывает мощный импульс из-за запрета в Китае на иностранные ИИ-чипы

На мой взгляд, падение котировок акций ACM после публикации результатов за третий квартал представляет собой привлекательную возможность для покупки, так как сокращение маржи, вызвавшее это падение, вероятно, является временной проблемой. Отсутствие роста поставок ACM в годовом исчислении в третьем квартале, вероятно, связано с необходимостью очистки критического иностранного оборудования, что могло подтолкнуть клиента к переносу поставок на первый квартал 2026 года. Последний запрет Китая на иностранные AI-чипы в центрах обработки данных, финансируемых государством, и зависимость компании SMIC от старых машин DUV от ASML могут способствовать высокому спросу на KrF инструменты от ACM.

Объем затрат на разработки и производство в области полупроводников в Китае значительно вырос в последние годы, что связано с общей стратегией страны по укреплению технологической независимости. При этом компания SMIC сохранила важную роль в индустрии, несмотря на ограничения на использование новейшего оборудования, в том числе технологий литографии. ACM является одним из лидеров рынка оборудования для производства полупроводников, предлагая инновационные решения для отрасли.